等效和保证金规则达成一致可能会导致掉期市场进一步分裂

2019-08-13 10:37:13

华尔街衍生品交易机构的首席执行官认为,欧洲和美国监管机构未能就清算所等效和保证金规则达成一致可能会导致掉期市场进一步分裂。

国际互换与衍生品协会(ISDA)首席执行官斯科特奥马利亚在线博客表示,由于美国和欧洲之间的保证金要求不同,市场参与者将被迫沿地理线进行交易。结果可能意味着更高的成本和系统性风险。

“因此,许多人选择与自己管辖区内的交易对手进行交易,导致流动性在地理线上分散,”O'Malia说。

“流动性分散意味着最终用户面临更少的选择,更高的成本以及更少的投资或放松对冲的能力,特别是在压力市场中。”

他还争辩说,美国和欧洲清算规则之间的等同性协议不会“最早在第三季度之前”。

美国商品期货交易委员会主席蒂莫西·马萨德上周访问了布鲁塞尔,讨论了对各地区清算所规则的认可,但未能达成协议。

两家监管机构发表的联合声明表示,将在今年夏天结束前达成协议。

整个衍生品行业都出现了不耐烦,其中跨大西洋的清算争议带来了极大的市场争议风险。

如果欧洲今年6月不承认美国的CCP,它将不得不像2014年12月那样再次推迟新的资本要求规则。

场外交易清算成本可能显着上升,以及监管环境目前的不确定性,刺激了一些中型清算银行选择退出在美国和欧洲提供服务,包括野村,纽约证券交易所梅隆,州街和苏格兰皇家银行。

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