研究和咨询业务的新研究TABB Group表示，替代交易系统(ATS)的创新步伐令美国市场参与者感到困惑。
美国股票市场的ATS之间的竞争非常激烈，其中有超过40家，与十几家交易所一样。这会造成显着的流动性分散，这会增加交易成本，但当ATS经常调整匹配逻辑以增加市场份额时，它也可能导致潜在用户之间的混淆。ATS运营申报目前尚未公布，这进一步加剧了透明度的缺失。
在一份新的研究报告中，“美国股票市场结构：ATS匹配逻辑”，高级研究分析师Sayena Mostowfi给那些发现很难跟踪不同ATS如何匹配交易的人提供了两个理由。
首先，她的报告提供了来自30个ATS运营商的关于匹配逻辑，交易对手阻止，价格改进，最小填充，订单类型，私人会话和其他操作细节的归因信息。其次，她预测2014年ATS的首次净减少到39。
“如果ATS运营文件公开，那么跟上变化会更容易，我们在本报告中的目标是在行业参与者之间建立一个公平的理解环境。因此，TABB是进一步提高ATS透明度的强烈倡导者，“Mostowfi说。
该报告还借鉴了与持有35个ATS注册的公司进行的“冗长”对话。