Eurex通过新的隔离服务瞄准英国客户

2019-10-09 11:25:43

德意志交易所拥有的衍生品市场运营商Eurex根据新的掉期市场规则,扩展了其买方资产隔离服务,并为英国客户设计了新的选择。交易所的垂直拥有的中央对手方(CCP)Eurex Clearing将为其英国清算会员提供净综合清算模型,该模型将单个清算会员服务的所有客户的总敞口分开。

要约要求所有使用同一清算会员的买方公司同意参与该服务。根据Eurex的说法,净综合模型旨在清除需要遵守英国监管机构,金融服务管理局的客户资产保护规则的成员。

“买卖双方对隔离服务的市场要求仍在发展。我们拥有强大的隔离服务,并且正在不断扩展此服务组合,以适应新的市场需求,”清算计划主管,执行董事Matthias Graulich说道, Eurex Clearing告诉THETRADEnews.com。

Eurex已经提供了完全隔离,将每个买方公司或其个人资金的风险与其他参与者分开,此外,Eurex的“基本”模型将清算会员及其买方客户的所有风险结合在一起,并进行了分离。他们来自其他经纪人。

后者提供的资产保护最少,但是通过抵消相关资产来减少保证金支付,从而提供了最有效的净额结算优势。

新的买方产品构成了CCP对欧洲市场基础设施法规(EMIR)的回应的一部分,新法规将要求对OTC衍生品交易进行集中清算并报告给数据存储库。根据MiFID II的新规定,掉期交易也需要在类似于交易所的场所进行交易,该场所被称为有组织的交易设施。

EMIR第37条要求清算所及其清算会员向买方公司提供分离其抵押品和头寸的手段,因此可以保护它们免受其他市场参与者的违约。

买方支持

在欢迎Eurex Clearing的隔离计划的同时,英国买方贸易机构投资管理协会市场总监Jane Lowe敦促其他清算人也效仿,该组织成员管理着价值4.2万亿英镑的资产。

简·洛(Jane Lowe),IMA(1)劳说:“就提供机构投资者希望为其客户提供的高水平保护而言,Eurex针对EMIR提出的个人隔离提议的建议似乎比其他CCP要远得多。” “我们知道其他清算所正在为买方清算提供比当前更好的选择,他们的目的是引入一定程度的隔离,使客户可以对其资产进行实物隔离,因此在清算会员的情况下可将其归还但是,在概念和执行之间存在鸿沟,我们仍然感到关切的是,CCP之间没有完整的物理隔离账户会限制客户计划清算的能力。”

清算衍生产品的义务还要求买方首次针对其场外衍生品交易发布初始保证金,并在清算所要求时,针对每次风险敞口支付现金变动保证金-可能高达六每天的次数。

预计将产生清算义务的抵押品短缺,导致包括托管人和中央证券存管处在内的许多公司开发了转换服务,以帮助买方将资产转换为合格的抵押品。Graulich说,Eurex正在开发自己的抵押解决方案。

“我们正在制定一个蓝图,该蓝图将允许买方将其持有的资产转换为现金,特别是用于变动保证金的使用。该计划仍处于初期阶段,但将帮助买方兑现现金保证金要求具有成本效益和受保护的方式,”他说。

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