印度Flash崩溃研究呼吁对交易所进行大修

2019-10-16 17:17:16

一份新的报告警告说,应该在印度交易所实施更严格的交易所一级停止交易的控制措施,以避免重蹈本月国家证券交易所(NSE)崩溃的覆辙。

Nifty指数由NSE排名前50的股票组成,由于手指错误的错误导致该指数下滑,因此下跌了700亿美元。

尽管索引级断路器跳闸并暂停了15分钟的交易,但在休市之前发送的订单在市场再次开盘时执行,迫使整个市场下跌16%,仅在数分钟后恢复。

该交易平台的提供者,论坛交易解决方案提供商Forum Trading Solutions的联合创始人兼非执行董事Hirander Misra 警告说,印度的常规断路器必须进行大修。

这项研究表明,理想的结构应该在印度主要交易所的系统中内置一系列的故障保险,包括停止所有交易的暂停模式,以及隔离问题股票的单独暂停模式。

“理想情况下,在暂停模式期间,您将不允许新订单输入,中央订单簿上的任何执行以及机上订单的暂停,同时允许会员取消自己的订单,”米斯拉说,并添加了特定股票期权导致整个市场的问题减少,从而使经纪人可以从其系统中删除订单。

米斯拉说:“个别的股票暂停模式可以隔离潜在的灾难性影响,并确保没有其他因素依赖于这些订单,从而基本上消除了任何连锁反应。”

更好的监督

该报告还建议使用新的监视工具加强市场监管,并强调以下事实:自1992年以来,NSE系统仅进行了升级,而不是大修。

根据Misra的说法,当10月5日的Flash崩溃发生时,许多人猜测应该归咎于算法交易和高频交易(HFT)的增长,尽管基于计算机的交易的增长将需要更严格的外汇管制。

“算法交易和高频交易并不是天生的坏事。并不是问题的数量,而是核心系统中具有适当级别的监视和控制。

Misra说:“任何设计合理的现代系统,只要有正确的检查,就应该能够应对大批量和意外的市场事件。”

尽管印度证券交易委员会对撞车事件进行了调查,但监管机构尚未宣布将对系统增加更多故障保护功能的任何规则变更。

印度的闪电崩盘与2010年美国的闪电崩盘相似,道琼斯工业平均指数在5分钟内暴跌了9%,这是由于共同基金部署的无限制算法交易导致20分钟后才弥补了大部分损失。

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