使用CCP进行回购交易的经济利益应与增加保证金的需求权衡

2019-07-22 10:45:33

金融研究办公室(OFR)表示,利用中央对手方(CCPs)清算回购交易可以大大降低成本。OFR 最近进行的一项研究称,CCP通过降低风险敞口为回购交易商提供经济激励。

然而,该利益必须权衡额外资金的成本,这些资金有助于缓解中共的暴露,它说。

“如果CCP集中清算并保证交易,净额结算可能导致交易商的信用风险降低。OFR解释说,银行附属交易商可能通过减少资产负债表上的资产和相应的负债来实现节约。

该研究的一项分析发现,延长美国国债回购对非交易商交易对手的CCP服务将减少高达81%的经销商风险敞口。

与此同时,扩大非经销商对回购CCP的访问,使CCP的风险敞口增加了75%。

OFR得出结论:“对于向更广泛的市场参与者扩展CCP服务存在持续的行业兴趣,这表明强大的经济激励仍然存在。

“潜在收益是否超过成本取决于双边回购活动的成本相对于筹集额外资金以保证集中清算交易的成本。