监管机构再次坚持不懈但计划中的改革可能无助于增强市场信心

2019-09-06 15:40:48

交易所合作打击与技术相关的错误上周在与顶级证券监管机构会面两个月后宣布了一系列解决方案,但对未来故障的担忧仍然存在。美国证券交易委员会主席Mary Jo White设定的两个月截止日期显示,由于8月22日纳斯达克证券信息处理机构(SIP)失败,监管机构再次坚持不懈。但计划中的改革可能无助于增强市场信心。

在11个自治组织(SRO)和为该提案做出贡献的交流中,他们表示他们将提高SIP弹性,加强互操作性标准和灾难恢复能力,加强治理,问责制和透明度,并建立明确的测试框架。行业。

但是,一些参与者质疑SIP作为一个关键的市场基础设施的作用,越来越多的大量交易数据被传播。在未来几个月,SIP将计算限制上限(LULD)机制的价格带,增加其处理的信息量。

对于纳斯达克OMX,LULD的第二阶段将于12月8日开始,SIP将负责持续的日内LULD计算,证券交易员协会的总裁兼首席执行官Jim Toes认为这将显着增加未来的可能性故障。

“我们非常关注纳斯达克的[8月]停电,但更关注的是SIPs的新角色,”他告诉TRADEnews.com。“将有大量公开交易的证券,大量的信息,一些计算,然后所有这些都必须向公众传播。”

Toes表示,自2010年5月闪电事故以来,交易所在关键问题上的合作取得了成功,例如就明显错误的交易达成共识,但表示改革SIP规则和治理的方法必须关注其未来的角色。

“现在,SIP正在做一些基本的事情,但是当LULD扩展时,它将具有更复杂的功能,”他说。

上周交换提案的详细信息将在未来的SRO规则备案和监管国家市场体系计划修订中提出,这些修订将受到公众意见和SEC的批准,尽管TRADEnews.com了解更多细节将在未来几周内发布。

旧技术

尽管在相对较短的60天期限内实现了交易所的进展,但该行业可能不得不重新评估SIP在当代市场结构中的作用,以防止未来的市场错误。

“与许多专有系统相比,SIP速度较慢,”代理经纪商ITG的电子经纪和销售负责人Jamie Selway表示。

“但是,关于SIP是否足够现代化以适应不断变化的市场结构,尤其是治理和安全问题,也存在一些关键问题,”他说。

除了限制近年来发生的交换故障数量之外,Selway还表示,交易所必须审查通信机制,让参与者了解市场错误 - 更广泛的市场参与者应该做出的决策。

“SRO在共同解决这些类型问题方面取得了很大进展,但业内人士担心,经纪自营商和机构投资者应该在这些决策过程中发挥更大作用,”塞尔韦说。

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