谨慎的交易有助于银行限制FICC的损失

2019-08-24 09:37:07    来源:    作者:

投资银行固定收益收入在2014年第二季度下降幅度低于预期,转向更多流动性产品,有助于提高盈利能力。在今年第一季度末,大多数银行预测其固定收益,货币和商品(FICC)业务前景黯淡,但虽然收入基本持续下滑,但其表现远远好于预期。

有些人甚至设法扭转跌势,美国银行美林证券报告FICC收入同比增长5%至24亿美元。瑞士信贷表现更好,FICC收入同比增长14%,但对长期前景不太有信心,并计划将其利率交易业务规模缩减40%并退出商品市场。

其他银行表现欠佳。摩根士丹利和花旗均报告FICC收入下跌12%,而高盛收入下跌10%,摩根大通固定收益业务下跌15%。

监管变化的影响,特别是巴塞尔协议III,迫使银行为风险头寸持有更多资本,被归咎于FICC的下跌,因为银行无法持有尽可能多的产品库存或代表客户承担风险。过去。他们还面临来自第三方平台的竞争加剧,这些平台直接在市场参与者之间提供固定收益交易

固定收益软件专家Algomi的首席执行官斯图泰勒表示,通过改变他们对固定收益市场的态度,银行已经能够缓解这些监管变化的影响。

“我们看到的是,银行正在将风险集中在更灵活,更具流动性的证券上,由于监管,有效地在更安全的市场中发挥作用,”他解释道。

许多人还削减了FICC的运营费用,以限制损失的规模。

Taylor表示,转向更具流动性的固定收益产品将在一段时间内扭曲市场。

“奇怪的是,已经流动的证券变得越来越流动,因为每个人都涌入它们,而非流动性名称的尾端变得越来越不流动。”

不过,他认为这种趋势将是短暂的,投资银行将被迫改革其固定收益业务的方式,以维持盈利能力。

“从长期来看,高流动性的利润率将开始变得压缩,银行需要考虑如何在流动性较低的证券中实现盈利,我们仍然专注于帮助他们扩大盈利能力,以便他们能够进行攻击市场的尾声,“他补充道。

几家银行的股票交易条件也很艰难,高盛(Goldman Sachs),美国银行(Bank of America),JPM和瑞士信贷(Credit Suisse)均报告其股票业务收入下降。尽管如此,大多数公司在更广泛的业务中获得了正收益,主要是由于初级市场条件的改善和公司银行活

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