中央清算回购交易的市场份额去年翻了一番，而非场外交易清算收缩，但这些数据可能并不代表市场的更广泛趋势。来自欧洲证券和市场管理局(ESMA)的最新报告(称为趋势，风险和漏洞，专注于欧洲市场)的数字显示，在监管变化之前，中央清算发生了重大变化。它还强调了欧洲市场的改善状况。
与2013年相比，2012年欧洲中央对手方(CCP)清算的交易份额翻了一番，达到30%。
然而，市场份额的增加可能主要是由于非场外交易活动的下降。
“我们仔细研究了这些数据，似乎回购交易的绝对价值实际上保持稳定，它们正在构成一个较小的一块更大的一块，”Laura Craft，后者的股票和固定收益主管说。贸易服务提供商Traiana。
然而，Craft表示回购市场活动正在增加，但并没有反映在ESMA的数据中，因为其中很多都没有被集中清算。
“轶事证据表明，更多的参与者正在寻求双边清算他们的回购交易，”她补充道。
回购活动也显示出正常化的迹象，回购和无担保利率之间的利差减少，利率收敛增加。
虽然回购已经看到清算量大幅增加，但非场外衍生品(占最大清算量的大部分)继续从2007年欧洲清算量的约80%下降到2012年底的60%。
非场外衍生品在金融危机期间大幅下跌后，其平均规模在2012年稳定在4500万欧元左右。虽然市场有所改善，但平均交易规模仍然大约是危机前的75%。
抵押品供应也有所改善，优质抵押品的供应量在2012年增加了7090亿欧元.ESMA预计这种增长将继续增长，尽管速度较慢，其中包括约3500亿欧元的额外优质抵押品供应。 2013。
欧洲蓝筹股的流动性依然居高不下，中位买卖差价仍低于五年平均水平，约为4个基点。
ESMA的研究发现2013年第一季度和2012年第二季度之间的大量差价小幅上涨，但表示这主要是由于假日季节临近，市场状况不佳，且当前利差仍远低于去年12月创下的30个基点的历史高点。 2008年金融危机期间。
然而，ESMA的研究显示各国之间存在分歧，许多国家指数看到流动性增加，而少数国家由于“低流动率和投资者减少交易意愿”而出现流动性下降。虽然该报告未提及具体国家，但塔巴集团等其他来源的研究表明，由于引入了国家金融交易税，意大利和法国的流动性尤其明显减少。
市场成交量也有所改善，并从2012年底的大幅下跌中显着反弹。2013年6月欧洲每月营业额达到8550亿欧元，比2012年12月增加30%，接近其五年平均水平9,600亿欧元。
暗池的改善幅度更大，同期营业额增长70%至160亿欧元。近年来，随着金融危机的复苏，暗池的活动一直在稳步增长，从2010年的总量的0.8%增加到今天总量的1.8%。ESMA的数据也没有考虑经纪人交叉网络，因此实际的暗卷可能会大得多。
虽然股票的流动性保持稳定，但市场波动性一直在增长，2013年第二季度的预期波动率为19.9%，高于上一季度的18.4%。ESMA指出，波动性从6月开始迅速增加，当时市场首次开始对美联储缩减其量化宽松计划的可能性做出反应。
尽管有所增加，但波动性仍然低于其五年平均值，而ESMA认为目前的波动与近几年相比温和。