动态资产配置策略如何确保卓越的回报

2019-07-06 10:29:51

有两种流行的资产配置方法。首先,战略资产配置是指资产分配决策基于个人的风险状况和财务目标。第二,动态或战术资产分配,根据其相对吸引力,不时对不同资产的风险进行校准。

动态资产配置策略背后的理念是“低买高卖”。可归因于绩效追逐行为的平均α为每年2%。因此,找到一种规范的基于规则的动态资产配置方法可以产生高额回报,这也不容易,但也不是不可能。我们真的能这样做吗?

我们在这里有一个答案。印度国家证券交易所于2018年10月1日推出了两项动态资产配置指数。NIFTY 50&短期债务 - 动态P / B指数和NIFTY 50&短期债务 - 动态P / E指数。

漂亮的动态资产配置

Nifty动态资产配置指数分别捕获混合投资组合的表现,其中资产分配在Nifty 50 TR指数(权益部分),Nifty短期债务指数(债务部分),Nifty 50 TR指数和短Nifty 50期货指数(套利部分) )和CBLO基于Nifty 50的市盈率(P / E)或市净率(P / B)。这两个指数的工作原则是“买入低卖高”。在估值相对便宜时增加股权风险,并在估值相对昂贵时减少股权风险。

它是如何工作的?

遵循以下资产分配规则使整个工作目标和无偏见。

权益分配(NIFTY 50 TR)由资产配置模型确定,该模型将Nifty 50的P / E或P / B的当前值与之前七个中的Nifty 50的平均,最大和最小P / E或P / B进行比较年份。

权益部分的最大分配为80%,最小分配为65%,包括套利。

如果该模型规定股权分配低于65%,则股权套利用于将股权分配维持在65%。套利是通过给予Long Nifty 50 TR指数和Short Nifty 50期货指数的平等分配来完成。

剩余的分配给予债务部分(Nifty短期债务指数),因此债务(包括CBLO)部分的最大分配为35%,最小分配为20%。

如果使用套利,分配给Nifty 50期货指数(短期)的资产的10%将分配给Nifty 1D Rate指数(CBLO组成部分)以获取保证金要求。

在重新平衡时按资产分配模型划分的权益部分(Nifty 50 TR,不包括套利部分)的月 - 月变化上限为10%。

该图显示了自2005年4月1日以来两种版本的动态资产配置指数的表现。这两个指数均提供了不错的复合年增长率和近一半的权益波动率。他们在熊市和复苏市场中表现良好。那些对低于股票市场波动性的长期投资回报10-15%的人应该看看这种投资方式。

实施挑战

如果模型表明股权分配低于65%,那么最终可能会同时投资四种不同的产品,其中包括指数期货的卖空。指数的每月重新平衡会导致高执行成本,并将产生不利的税务影响,例如对债务和股权的短期资本利得税。

它捆绑并作为低成本的节税ETF产品提供,很难在个人层面实施。我不太确定是否会有任何基金公司很快就会出现低成本,低跟踪错误版本的ETF追踪NSE动态资产配置指数。然而,这是朝着正确方向迈出的一步,我们希望更加关注资产配置,这是投资者实现财务自由的关键决策。