CFTC主席的目标是跨境互换监管改革

2019-07-11 15:16:29

在承认监管机构目前的做法过于庞大,复杂且不切实际之后,美国衍生品监管机构负责人提出了对跨境掉期交易进行重大监管改革的计划。

美国商品期货交易委员会(CFTC)主席克里斯托弗吉安卡洛本周在伦敦的一次活动上告诉与会代表,他将提出更新和改进的跨境互换监管愿景。

与此同时,他抨击了CFTC目前的掉期监管框架,指出它促使全球市场参与者远离与受规则约束的公司进行交易,并在曾经被认为是全球性的市场中造成分裂。

“首先,直言不讳地说,CFTC目前将其掉期规则应用于跨境活动的方法导致了许多问题,”Giancarlo说。“它过于庞大,过于复杂,在操作上也不切实际。”

然后,他概述了几项原则,这些原则将用于修订CFTC跨境活动的掉期规则,主要区别在于监管机构的新方法旨在降低系统性风险并交换解决市场结构和实践的改革。

长期以来,吉安卡洛一直批评互换规则,该规则于2013年在多德 - 弗兰克执行下,为监管非处方(OTC)掉期交易带来更多透明度和问责制。

格林威治协会的研究表明,更宽松的交易规则实际上可以将交易量提高20%。然而,格林威治市场结构和技术研究负责人以及该研究的作者Kevin McPartland警告说,监管机构必须警惕,宽松的规则可能会削弱近年来所获得的价格透明度。

CFTC主席还重申监管机构应该在监管美国市场时充当“规则制定者,而不是规则制定者”。Giancarlo公开批评欧盟继续试图对非欧盟中央对手方(CCPs)实施更严格的规则,因为这对美国衍生品市场不利。

然而,CFTC和欧盟委员会在商定了在电子平台上交易衍生品的通用方法后取得了一些进展。该协议意味着欧洲交易商可以在欧盟授权的交易场所或CFTC授权的交换执行机构(SEF)上执行交换。

Giancarlo补充说,这些协议将与欧盟保持一致,并且类似的方法将被采纳给具有类似的互换CCP和交易场所监管要求的其他司法管辖区。

“现在是时候采取更有思考的方法,在有效的系统性风险缓解和对可比海外监管的尊重的基础上,跨境应用美国掉期规则......我知道有些人担心未来不确定。Giancarlo总结道,我认为未来可能会有所改善。