加拿大交易所推出支持买方的产品

2019-08-17 11:46:03

两家加拿大交易所运营商就如何提供更有利于投资者的交易环境提出了竞争对手。加拿大最大的市场运营商TMX和明年3月将启动全面交易的新创业公司Aequitas Innovations都希望提供能够为买方提供更好交易条件的市场,同时减少掠夺性策略的影响。作为高频交易(HFT)。

10月,TMX发布了一份白皮书,概述了它计划对其部分交易所进行的新变更。

两个集团都选择在其订单簿上实施“speedbump”,这将推迟新订单进入市场,使执行延迟套利策略变得更加困难。

TMX的speedbump将应用于其Alpha交易平台,以便为市场参与者提供更高的执行确定性和交易规模。

“该模型是在加拿大监管框架的背景下制定的,并且在公平的基础上可供所有参与者使用,这种模式将为投资者和经销商提供更好的经济效益,并为加拿大积极的自然订单流程的执行提供有吸引力的解决方案,”TMX表示。

Aequitas也引入了速度障碍,但采取了更具选择性的方法,仅使用积极策略将延迟应用于已确定的HFT成员。

处理延迟套利的不同方式已经让Aequitas首席执行官Jos Schmitt批评TMX的实施。

“对于投资者群体而言,应用全面的速度保障并不会对他们使用的技术有优势,这就是为什么我们只将它应用于已知的HFT公司,”他告诉TRADEnews.com。

然而,TMX回击称它希望鼓励积极的交易行为,而不是挑出用户。

TMX集团业务,发展和战略副总裁Kevin Sampson表示,“我们不希望根据对投资者类型的主观判断,对特定成员应用优势或劣势。”

两家公司不同意的另一个领域是如何对待被动休息订单。TMX将启用被动订单,即已休息几秒或更长时间的订单,以获得优先于未达到最小休息时间的订单。

Sampson解释说,“我们希望奖励市场参与者提供持久的流动性,并且通过用户反馈,我们开发了这种新的被动订单类型,允许想要承诺订单的用户提高填充的机会。”

然而,Aequitas也在计划一种被动订单类型,但表示其门槛将远高于几秒钟。

“机构投资者,特别是许多长期资产管理公司,希望在相当长的一段时间内完成订单,几秒钟的时间仍然太快,无法使这些投资者受益于HFT。”

TMX最近还为非上市证券推出了合格的投资者市场,一些Aequitas也计划在2015年下半年增加其产品。后者还计划提供上市服务,当明年推出时,两个集团都将设置在许多主要业务领域展开竞争,两家公司都声称他们专注于改善零售和机构投资者的交易条件。

TMX的Alpha替代交易系统由Schmitt在被TMX Group收购之前成立。在收购之前,它已经在加拿大积累了大量的市场份额,他希望与Aequitas一起复制。

TMX目前正在与市场参与者就其拟议的变更进行咨询。Aequitas获得监管机构批准,将于11月启动全面交易,并计划于2015年3月底投入使用。

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