洲际交易所(ICE)宣布为场外衍生品交易提供交叉保证金将推动该行业进一步降低清算场外衍生品所需的初始保证金金额。ICE是最近宣布将开发交叉保证金平台的公司，该公司最近表示将与存管信托和清算公司(DTCC)联系，作为将最近收购的纽约投资组合清算业务纳入ICE的一部分清除欧洲中共。
这样的安排会让买方客户扣除场外交易衍生品所需的保证金以及在DTCC持有的相关现金产品，减少交换清算所需的抵押品数量。
该公司在一份声明中表示，该服务将“在更广泛的全球利率产品中提供资本效率”，并表明该公司将从其在信用违约互换中的主导作用推进利率互换(IRS)。
金融技术提供商SunGard的交易后衍生品副总裁John Omahen表示，“这些服务将成为清算所最终必须提供的竞争力。” “但到目前为止，我们还没有看到大量使用交叉保证金功能。”
美国国税局(IRS)空间是迄今为止主导的场外衍生品，名义上的优秀，提供了最大的净头寸能力。在其网站上，推出Prisma服务的欧洲期货交易所清算公司让参与者跨越产品和市场之间的保证金，重点关注上市固定收益和场外交易IRS产品，这些产品汇集在同一担保基金中。
但是，在一个担保基金中拥有两个截然不同的资产类别对于美国监管的CCP来说在操作上更加困难，因为它们被要求将资产存放在不同的资产池中，Omahen说。但是，也有可能 - 尽管很遥远 - 一个大的，失败的IRS产品可能影响到担保基金的所有参与者 - 即使那些只交易非IRS产品的人，比如期货。
然而，CCP的竞争格局可能取决于交叉保证金产品的能力并降低整体买方清算成本。
研究咨询公司Aite Group的高级分析师大卫韦斯说：“如果他们成功了，我就不会想到一个不会考虑它的参与者。” “增加IRS业务的潜力肯定是可能的。”
Weiss补充说，ICE可能会受益于DTCC与衍生品巨头芝加哥商品交易所(CME)集团之间的贸易报告之间的敌意，这将减少未来连接的可能性。
CFTC授予CME集团运营掉期数据存储库的权利，该公司将在去年向法庭提出质疑之后向其报告掉期交易。DTCC在5月提起诉讼以扭转这一决定，声称跨多个存储库的掉期数据碎片化将否定危机后监管的目标。
前途光明
清算支柱部门负责人告诉TRADEnews.com，由中央清算推动的长期预期抵押品紧缩尚未触及，但一旦某些合约的SEF交易变为强制性，资产管理人员越来越热衷于查看清算期权以准备中央结算。二月。
他表示，芝加哥商品交易所提供的交叉保证金优化产品已经导致一位资产管理公司通过净额结算其他资产类别的头寸，使其初始保证金比率节省了两位数的百分比。
根据消息来源，分析工具显示哪些清算所提供资本密集程度最低的清算 - 包括使用交叉保证金 - 也将增加，他将这些服务描述为为双方提供“双赢”方案 - 和卖方公司。
“像这样的分析只会增加重要性，因为买方希望降低与中央清算相关的资本要求，”他说。