纽约总检察长和证券交易委员会表示更加关注这种市场活动

2019-09-01 16:07:22

在监管高频交易(HFT)时,监管机构和政策制定者应集中注意潜在的利益冲突,因为纽约总检察长和证券交易委员会(SEC)表示更加关注此类市场活动。纽约司法部长埃里克施奈德曼上周重申了调查高频交易活动的愿望,并表示一些为某些参与者提供更快进入市场和信息的做法可能是非法的。

他的评论得到了美国证券交易委员会的部分支持,美国证券交易委员会表示,它将考虑施耐德曼办公室的研究,作为对美国市场结构进行全面审查计划的一部分。

买方公司The Capital Group的全球交易经理马特里昂斯表示,随着总检察长的评论,对HFT的关注度上升可能会混淆关键的潜在问题,即由于某些低延迟活动而产生的利益冲突。

“在解决像HFT这样的广泛问题时,监管机构应该解决系统中固有的利益冲突,例如汇率回扣对经纪人路由实践的影响,”他说。

Lyons的公司管理资产超过1.25万亿美元,并补充说,被归类为HFT的公司为市场提供了一个有价值的功能,买方愿意支付这些功能。

“电子市场制造是市场的一个关键因素,即使在低延迟下承担风险以使市场变得流动的公司也应该获得回报,”里昂斯说。

范围更广

施耐德曼总检察长的评论重点是交易所和替代交易系统(ATS)等交易场所必须为客户提供透明的,必要时提供同等水平的服务。

法国兴业银行美国定量电子服务主管理查德约翰逊告诉TRADEnews.com,对低延迟交易活动规则的任何修改都将通过他们的经纪人影响买方,他们近年来已经了解到与掠夺性高频交易公司打交道。

他说:“经纪人已经量身定制了他们的算法,以衡量场地的毒性并超越HFT,他们将继续这样做,因为新的规则被引入。” “但是,根据施奈德曼总检察长最近的评论,听起来交易所和空中交通服务运营商可能会感受到最大的影响。”

约翰逊表示,美国证券交易委员会指出的解决这一问题以及参与者面临的其他市场结构问题的整体方法将是解决这些问题的理想方式,而不是一次实施一项变更。

“买方非常关注市场质量,还有许多其他议题正在讨论影响市场结构,例如制造商接受者定价,暗池交易的交易规则,市场数据费用,以及交换共处,“他说。

HFT的好处

尽管一些低延迟的自营交易公司使用掠夺性策略来游戏机构投资者,但咨询公司Delta Strategy Group的合伙人兼美国证券交易委员会前首席经济学家Jim Overdahl表示,HFT活动的积极因素不应该被淡化。

“自动交易公司,通常被称为HFT公司,不与买方竞争。他们在提供流动性和协助价格发现方面为市场提供有用的服务,将相关市场的价格编织在一起,“他说。

Overdahl通过担任期货行业协会首席交易员集团的发言人代表了一些高频交易公司,并支持美国证券交易委员会主席Mary Jo White在任何美国市场结构审查中倡导的循证方法。

“监管机构施加的任何新规则至少应保留自动化和竞争加剧给最终用户带来的好处,并且应该基于证据,而不是可能不完全支持事实的断言,”他说。

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