净额结算抵押贷款和投资组合压缩都导致名义金额大幅减少

2019-09-19 16:26:59

根据国际互换与衍生品协会(ISDA)的一份报告,衍生品行业在过去五年中显着降低了交易对手风险,超出了中央清算带来的好处。

ISDA声称,净额结算,抵押贷款和投资组合压缩都导致名义金额大幅减少,而清算产生相反的效果,人为地增加名义金额。

行业协会的研究发现,2012年场外衍生品市场(不包括外汇)的未偿还名义金额下跌3.3%。在五年期间,如果清算交易重复计算,则不包括外汇的场外衍生品市场萎缩17.5 %到392万亿美元。

投资组合压缩在这方面受到特别重视,将名义金额减少约25%。

在截至2012年12月31日的五年期间,如果重新加入压缩交易,未偿还场外衍生品的名义金额将从492.9万亿美元增加到606.3万亿美元,即23%。

通过消除对交易商的投资组合没有风险的匹配交易和交易,投资组合压缩减少了未偿还的名义金额。通过消除这些交易,交易对手风险降低,有助于实现G20降低衍生品市场风险的目标。

但是,ISDA表示,清算的影响实际上是将名义金额增加了100%。例如,如果双方在双边基础上执行1亿美元的掉期交易,则只有1亿美元的合约存在,但清算所将被记录为两份价值总计2亿美元的合约,人为地夸大数字。

除了投资组合压缩的影响,净额结算和抵押也导致交易对手风险降低。

根据ISDA的数据,总市值提供了信贷风险的衡量标准,并在2012年最后六个月从25.4万亿美元下降至24.7万亿美元。显示净结算,总信贷风险影响的另一项指标从3.7万亿美元下降至3.6万亿美元。

抵押贷款也在减少信贷风险方面发挥作用,抵押协议涵盖的交易显示风险仅相当于总市值的4.4%。总体而言,净额结算和抵押品将总市值降低至名义金额的0.2%左右。

ISDA首席执行官罗伯特•皮克尔(Robert Pickel)表示:“该行业在降低交易对手信用风险方面取得了长足进步,并通过净额结算,抵押,投资组合压缩和集中清算帮助衍生品市场安全高效。

“虽然压缩的增加继续影响调整后的场外衍生品交易量,但潜在的市场活动依然强劲。

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。