SpaceX股价跌破120美元 马斯克太空梦为何被“抛售”？

很多朋友不知道【SpaceX股价跌破120美元 马斯克太空梦为何被“抛售”？】，今天小绿就为大家解答一下。

SpaceX

　　但这种局面正在发生变化。中国商业航天产业正在快速追赶。

埃隆·马斯克

　　当然，中国企业距离SpaceX仍存在明显差距。SpaceX最大的优势，不只是火箭技术，而是完整商业闭环。它拥有火箭制造能力、发射能力、卫星互联网业务以及大量商业用户。尤其是星链业务，为SpaceX提供了持续现金流，这是很多商业航天企业目前缺少的。

　　过去几年，SpaceX几乎等同于商业航天。凭借可重复使用火箭技术和星链规模，SpaceX建立起巨大的竞争壁垒。甚至有人认为，商业航天最终估值上限，就是SpaceX。

IPO盛况背后：SpaceX并不是一家已经成熟的超级公司

　　近年来，中国商业火箭企业、卫星企业不断涌现，包括蓝箭航天、中科宇航、星河动力、星际荣耀等企业，正在覆盖火箭制造、卫星互联网、空间应用等多个环节。

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　　SpaceX能够获得如此高估值，很大一部分上来自马斯克对于未来的巨大想象。

　　过去十多年里，马斯克用可回收火箭技术改变了全球航天产业格局，用星链重新定义卫星互联网，又试图将人工智能、太空计算、深空探索全部纳入SpaceX版图。

　　数据显示，2025年SpaceX人工智能业务经营亏损达到63.55亿美元，今年第一季度继续亏损24.69亿美元。与此同时，SpaceX全年资本支出超过200亿美元，其中大量资金投入AI基础设施建设。这意味着，星链赚来的利润，正在被投入到下一个更大的赌局。

　　此外，月球基地和火星殖民也是SpaceX长期目标。马斯克曾提出，未来十年内，月球可能形成永久性人类基地，而火星则希望建立规模化人类聚居地。甚至在SpaceX的股权激励方案中，马斯克未来奖励目标之一，就是推动火星建立永久性人类聚居地。

　　未来，中国商业航天如果想真正挑战SpaceX，需要在卫星互联网、低成本发射、空间应用等领域形成自己的生态。

　　此后，SpaceX凭借猎鹰系列火箭和龙飞船逐渐建立行业优势。2020年，SpaceX载人龙飞船成功将宇航员送往国际空间站，成为商业航天历史上的重要节点。但成功并不意味着盈利。根据SpaceX招股书披露，这家公司目前主要拥有三大业务：

SpaceX

　　马斯克认为，随着人工智能快速发展，地球上的土地、电力和水资源将成为限制AI发展的瓶颈，而太空拥有无限空间和太阳能资源。因此，未来AI计算可能从地面转向太空。按照他的设想，SpaceX将在未来几年部署AI卫星，让太空成为新的计算基础设施。

火星、月球、太空数据中心：马斯克描绘的未来太过宏大

　　资本市场的问题也随之出现：如果未来AI商业化速度不及预期，SpaceX还能否支撑如此高的估值？

　　然而，上市之后，资本市场开始从“梦想”回归“财务报表”。股价跌破120美元的背后，并不是投资者突然否定SpaceX的技术能力，而是在重新思考一个问题：一家仍然巨额亏损的企业，是否真的配得上数万亿美元估值？

　　2002年，马斯克创立SpaceX。当时，这家公司几乎没有人看好。火箭制造是一个长期被政府机构和传统航天巨头掌控的领域，私人企业进入其中，在很多人看来更像是一场疯狂冒险。

　　【CNMO科技】当地时间7月20日，SpaceX股价跌破120美元，收盘报119.85美元，较前一交易日下跌3.34%。距离这家公司登陆资本市场还不到两个月，曾经被全球投资者追捧的商业航天神话，正在经历一场剧烈降温。

长征十号乙运载火箭

　　资本市场也开始关注这一领域。随着科创板支持商业航天企业上市，多家企业已经启动IPO进程。这意味着，中国商业航天正在进入资本化加速阶段。

　　从创立SpaceX开始，他最大的目标就是推动人类成为多星球文明。“我们必须做这件事，否则人类将永远被困在地球上。”这是马斯克多年来推动太空探索的核心理念。

　　如果把时间拉回上市首日，SpaceX曾创造了资本市场的历史。

　　2026年7月10日12时15分，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，成功将卫星送入预定轨道后，其一级火箭（一子级）垂直返回，在海上回收平台“领航者”号上通过“井”字形柔性网系捕获方式完成回收，标志着中国在重复使用火箭技术领域取得历史性突破，成为全球第二个掌握大推力火箭可回收技术的国家。

写在最后

　　那一刻，资本市场似乎相信，马斯克正在创造一个属于未来的超级企业。因为SpaceX从来不只是一家火箭公司。

　　更大的压力来自人工智能。2025年，SpaceX与马斯克旗下AI公司xAI完成整合，试图将太空基础设施与人工智能结合。按照马斯克的设想，未来太空将成为AI算力的重要基地。但现实是，AI业务目前仍处于巨额投入阶段。

　　SpaceX的故事足够传奇。

　　为了实现这一目标，SpaceX研发了星舰。相比猎鹰系列火箭，星舰被认为是人类历史上最具野心的航天器。它不仅希望实现完全重复使用，更被寄予执行月球任务、火星任务甚至建立星际运输体系的希望。

　　相比之下，航天业务虽然保持全球领先，但仍未实现盈利。2025年，SpaceX完成165次轨道发射，占全球质量入轨份额超过80%，但航天业务依然录得亏损。

　　对于中国商业航天企业而言，真正挑战并不是完成一次成功发射，而是建立可持续商业模式。因为SpaceX证明了一件事：商业航天不是简单制造火箭，而是需要找到能够持续产生收入的应用场景。

　　2008年金融危机期间，SpaceX甚至一度濒临破产。马斯克本人也同时面对特斯拉资金链危机。为了维持公司运转，他不得不寻找外部资金支持。直到“猎鹰1号”第四次发射成功，SpaceX才获得NASA价值16亿美元的商业合同，真正迎来转机。

　　但资本市场正在告诉马斯克：伟大的梦想可以创造估值，但最终支撑估值的，仍然是商业现实。星殖民、月球基地、太空AI数据中心，这些目标足够令人兴奋。然而，从实验室走向商业化，从愿景走向利润，中间仍然存在漫长距离。

　　2026年6月12日，SpaceX正式登陆纳斯达克，通过发行约5.556亿股股票募集资金750亿美元，在超额配售后募资规模进一步扩大至857亿美元，成为全球规模最大的IPO之一。上市当天，SpaceX发行价为135美元，开盘价直接上涨至174美元，涨幅接近30%。随后股价一路冲高，6月16日最高达到230美元，公司市值一度站上2万亿美元以上。

　　第三则是人工智能业务。

　　这些目标足够震撼。但问题在于：资本市场愿意为未来买单，却不会无限期等待。火星殖民需要几十年周期，月球基地仍面临巨大技术和成本挑战，太空数据中心也尚未证明商业模式。对于投资者而言，SpaceX最大的风险不是没有梦想，而是梦想兑现需要多久。

　　其中，星链已经成为SpaceX最核心的现金来源。截至2026年3月底，星链已经部署约9600颗卫星，为全球164个国家和地区超过1000万用户提供网络服务。2025年，星链业务贡献营收约113.9亿美元，同比增长接近50%，并实现44亿美元运营利润，是SpaceX目前唯一真正盈利的业务。

　　第二是星链卫星互联网业务；

　　按照马斯克最新规划，SpaceX未来几年将推动多个宏伟计划。其中之一，是建设太空AI数据中心。

　　SpaceX下一阶段真正需要证明的，不是它能描绘多么遥远的未来，而是这些未来能否一步步转化为今天的收入和利润。

　　第一是航天业务，包括火箭发射、载人航天以及未来的星舰计划；

中国航天崛起，SpaceX的绝对优势正在被挑战

　　在传统企业估值体系中，公司价值来自当前收入和未来现金流。但SpaceX获得资本追捧，很大程度上来自“未来故事”。而马斯克最擅长讲述未来。

　　当上市初期的情绪消退后，市场开始重新计算，这些未来价值，究竟应该提前多少年计入今天的股价？

　　SpaceX股价跌破120美元，并不意味着马斯克的太空梦想失败。相反，从技术角度看，SpaceX依然是全球商业航天领域最具实力的企业之一。

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